當地時(shí)間(jiān)11月(yuè)(yuè)28日上(shàng)午，股神巴菲特的黃(huáng)金(jīn)搭檔——查理(lǐ)·芒格離世，享年99歲。巴菲特和芒格共事(shì)數十載，巴菲特表示：“沒有查理(lǐ)的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能(néng)達到今天的地位。”

讓我們重溫芒格先生(shēng)的智慧人(rén)生(shēng)，向投資大師芒格緻以沉痛的哀悼和崇高的敬意。

1、如(rú)果你想要說(shuō)服别人(rén)，要訴諸利益，而非訴諸理(lǐ)性。

2、不要同一(yī)頭豬摔跤，因為(wèi)這(zhè)樣你會把全身(shēn)弄髒，而對方卻樂(yuè)此不疲。

3、要想得到某件東西(xī)，最可靠的辦法是，讓自己配得上(shàng)它。

4、反過來(lái)想，總是反過來(lái)想。

5、對于複雜的适應系統以及人(rén)類的大腦而言，如(rú)果采用逆向思考，問題往往會變得更容易解決。

6、總的來(lái)說(shuō)，嫉妒、怨憎、仇恨和自憐都是災難性的思想狀态。過度自憐可以讓人(rén)近乎偏執，偏執是最難逆轉的東西(xī)之一(yī)，你們不要陷入自憐的情緒中。

7、你們必須掌握許多知識，讓它們在你們的頭腦中形成一(yī)個(gè)思維框架，在随後的日子(zǐ)裏能(néng)自動地運用它們。

8、你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等到機會來(lái)臨，你就(jiù)用力去抓住他們。

9、有一(yī)個(gè)相關(guān)的道理(lǐ)非常重要，那就(jiù)是你們必須堅持終身(shēn)學習。如(rú)果不終身(shēn)學習，你們将不會取得很高的成就(jiù)。我不斷地看到有些(xiē)人(rén)在生(shēng)活中越過越好(hǎo)(hǎo)，他們不是最聰明的，甚至不是最勤奮的，但(dàn)他們是學習機器(qì)，他們每天夜裏睡覺時(shí)都比那天早晨聰明一(yī)點點。

10、我通常率性而為(wèi)，如(rú)果有人(rén)看不慣我的作(zuò)風(fēng)，那就(jiù)随便咯，我又不需要每個(gè)人(rén)都喜歡我。

11、我覺得我沒資格擁有一(yī)種觀點，除非我能(néng)比我的對手更好(hǎo)(hǎo)地反駁我的立場(chǎng)。我認為(wèi)我隻有在達到這(zhè)個(gè)境界時(shí)才有資格發表意見。

12、在我這(zhè)漫長的一(yī)生(shēng)中，沒有什(shén)麽比持續學習對我的幫助更大。

13、人(rén)類社會隻有發明了(le)發明的方法之後才能(néng)發展，同樣的道理(lǐ)，你們隻有學習了(le)學習的方法之後才能(néng)進步。

14、複雜的官僚程序不是文明社會的最好(hǎo)(hǎo)制度。更好(hǎo)(hǎo)的制度是一(yī)張無縫的、非官僚的信任之網。沒有太多稀奇古怪的程序。隻有一(yī)群可靠的人(rén)，他們彼此之間(jiān)有正确的信任。

15、如(rú)果你看清了(le)這(zhè)個(gè)世界，必定因為(wèi)它的荒誕而變得幽默。

16、隻要看看身(shēn)邊發生(shēng)的事(shì)情，你們就(jiù)能(néng)明白拒不借鑒别人(rén)的教訓所造成的後果。人(rén)類常見的災難全都毫無創意——酒後駕車導緻的身(shēn)亡，魯莽駕駛引起的殘疾，無藥可治的性病，加入毀形滅性的邪教的那些(xiē)聰明的大學生(shēng)被洗腦後變成的行屍走肉，由于重蹈前人(rén)顯而易見的覆轍而導緻的生(shēng)意失敗，還有各種形式的集體(tǐ)瘋狂等等。你們若要尋找那條通往因為(wèi)不小心、沒有創意的錯誤而引起真正的人(rén)生(shēng)麻煩的道路(lù)，我建議(yì)你們牢牢記住這(zhè)句現(xiàn)代諺語：“人(rén)生(shēng)就(jiù)像懸挂式滑翔，起步沒有成功就(jiù)完蛋啦。”——《窮查理(lǐ)寶典》

17、走到人(rén)生(shēng)的某一(yī)個(gè)階段時(shí)，我決心要成為(wèi)一(yī)個(gè)富有之人(rén)。這(zhè)并不是因為(wèi)愛錢(qián)的緣故，而是為(wèi)了(le)追求那種獨立自主的感覺。我喜歡能(néng)夠自由地說(shuō)出自己的想法，而不是受到他人(rén)意志的左右。

18、人(rén)們低(dī)估了(le)那些(xiē)簡單大道理(lǐ)的重要性。我認為(wèi)，在某種意義上(shàng)說(shuō)，伯克希爾是一(yī)個(gè)教導性的企業，它教會一(yī)種正确的思維體(tǐ)系。最關(guān)鍵的課程是，一(yī)些(xiē)大的道理(lǐ)真的在起作(zuò)用。我想我們的這(zhè)種滲透已經起到了(le)非常好(hǎo)(hǎo)的作(zuò)用——因為(wèi)它們是如(rú)此簡單。

19、大部分(fēn)人(rén)都太浮躁、擔心得太多。成功需要非常平靜耐心，但(dàn)是機會來(lái)臨的時(shí)候也(yě)要足夠進取。    

20、根據股票(piào)的波動性來(lái)判斷風(fēng)險是很傻的。我們認為(wèi)隻有兩種風(fēng)險：一(yī)，血本無歸；二，回報(bào)不足。有些(xiē)很好(hǎo)(hǎo)的生(shēng)意也(yě)是波動性很大的，比如(rú)See's糖果通常一(yī)年有兩個(gè)季度都是虧錢(qián)的。反倒是有些(xiē)爛透了(le)的公司生(shēng)意業績很穩定。

21、所謂的“息稅折攤前利潤”就(jiù)是狗屎。

22、巴菲特有時(shí)會提到“折現(xiàn)現(xiàn)金(jīn)流”，但(dàn)是我從來(lái)沒見過他算(suàn)這(zhè)個(gè)。（巴菲特答(dá)曰“沒錯，如(rú)果還要算(suàn)才能(néng)得出的價值那就(jiù)太不足恃了(le)”）

23、如(rú)果你買了(le)一(yī)個(gè)價值低(dī)估的股票(piào)，你就(jiù)要等到價格達到你算(suàn)出來(lái)的内在價值時(shí)賣掉，這(zhè)是很難算(suàn)的。但(dàn)是如(rú)果你買了(le)一(yī)個(gè)偉大的公司，你就(jiù)坐那兒(ér)待着就(jiù)行了(le)。

24、我們買過一(yī)個(gè)紡織廠（伯克希爾哈撒韋）和一(yī)個(gè)加州的存貸行（Wesco），這(zhè)倆後來(lái)都帶來(lái)了(le)災難。但(dàn)是我們買的時(shí)候，價格都比清算(suàn)價值打折還低(dī)。

25、互聯網對于社會是極為(wèi)美好(hǎo)(hǎo)的，但(dàn)是對于資本家來(lái)說(shuō)純屬禍害。互聯網能(néng)提高效率，但(dàn)是有很多東西(xī)都是提高效率卻降低(dī)利潤的。互聯網會讓美國的企業少賺錢(qián)而不是多賺錢(qián)。

26、市(shì)面上(shàng)對每個(gè)投資專家的評價都是高于平均的，不管有多少證據證明其實根本不是那回事(shì)兒(ér)。

27、同第5條。如(rú)果你買了(le)一(yī)個(gè)偉大的公司，你就(jiù)坐那兒(ér)待着就(jiù)行了(le)。

28、巴菲特每個(gè)禮拜有70個(gè)小時(shí)花在思考投資上(shàng)。

29、人(rén)們算(suàn)得太多、想得太少。

30、無論何時(shí)，如(rú)果你覺得有東西(xī)在摧毀你的生(shēng)活，那個(gè)東西(xī)就(jiù)是你自己。老覺得自己是受害者的想法是最削弱自己的利器(qì)。

31、稅法決定了(le)，還是買個(gè)偉大公司傻等它飛起來(lái)最劃算(suàn)。

32、如(rú)果你買的股票(piào)每年複利回報(bào)15%，持續30年，而你最後一(yī)次性賣掉的時(shí)候交35%的稅，那你的年回報(bào)還有13.3%。反之，對于同一(yī)支股票(piào)，如(rú)果你每年都賣一(yī)次交一(yī)次稅，那你的年回報(bào)就(jiù)隻有9.75%。這(zhè)個(gè)3.5%的差距放(fàng)大到30年是讓人(rén)大開眼界的（博主注：30年後前者回報(bào)42.35倍，後者隻有16.3倍，相差26.05倍）。

33、最重要的，是要把股票(piào)看作(zuò)對于企業的一(yī)小片所有權，以企業的競争優勢來(lái)判斷内在的價值。要尋找未來(lái)折現(xiàn)的現(xiàn)金(jīn)利潤比你支付的股價高的機會。這(zhè)是很基礎的，你得明白概率，隻有當你赢的概率更大的時(shí)候才去下(xià)賭注。

34、人(rén)們破産的常見原因是不能(néng)控制心理(lǐ)上(shàng)的糾結。你花了(le)這(zhè)麽多心血、這(zhè)麽多金(jīn)錢(qián)，花的越多，就(jiù)越容易這(zhè)麽想：“估計快(kuài)成了(le)，再多花一(yī)點兒(ér)，就(jiù)能(néng)成了(le)……” 人(rén)們就(jiù)是這(zhè)麽破産的——因為(wèi)他們不肯停下(xià)來(lái)想想：“之前投入的就(jiù)算(suàn)沒了(le)呗，我承受得起，我還可以重新(xīn)振作(zuò)。我不需要為(wèi)這(zhè)件事(shì)情沉迷不誤，這(zhè)可能(néng)會毀了(le)我的。”

35、說(shuō)到我這(zhè)輩子(zǐ)在生(shēng)意中見過的錯誤，過度追求避稅是一(yī)個(gè)常見的讓人(rén)做傻事(shì)兒(ér)的原因。我看到有人(rén)為(wèi)了(le)避稅幹很大的錯事(shì)。巴菲特和我雖然不是挖石油的，但(dàn)是我們該交的稅都交，我們現(xiàn)在也(yě)過得挺好(hǎo)(hǎo)的。要是有人(rén)向你兜售避稅套餐，别買。

36、我認為(wèi)我們（美國）正處于或者接近我們文明的頂點……如(rú)果50或者100年後，我們（美國）隻比得上(shàng)亞洲某國家的三分(fēn)之一(yī)，我一(yī)點兒(ér)也(yě)不會覺得奇怪。如(rú)果要賭，這(zhè)世界上(shàng)将來(lái)幹得最棒的應該是亞洲。

37、某些(xiē)程度上(shàng)，股票(piào)就(jiù)像是倫勃朗的畫。它們的價格基于過去成交的價格。債券要理(lǐ)性得多。沒有人(rén)會認為(wèi)債券的價格會高到天上(shàng)去。想象一(yī)下(xià)如(rú)果美國的所有退休基金(jīn)都去買倫勃朗的油畫，它們都會升值并且引來(lái)一(yī)幫追随者。

38、有人(rén)認為(wèi)阿根廷和日本發生(shēng)的事(shì)情在咱們這(zhè)裏（美國）絕對不會發生(shēng)，這(zhè)種想法是很瘋狂的。

39、比起機構投資者，房(fáng)産投資信托（REIT）更适合個(gè)人(rén)投資者。巴菲特還留着一(yī)些(xiē)煙(yān)頭性格（意指其早期偏重格雷厄姆式的投資價值低(dī)估企業的風(fēng)格），這(zhè)讓他願意在人(rén)們不喜歡房(fáng)産投資信托并且市(shì)價跌出八折以内的時(shí)候，用自己的私房(fáng)錢(qián)買點兒(ér)REIT。這(zhè)種行為(wèi)能(néng)讓他回憶起當年撿煙(yān)頭的快(kuài)樂(yuè)，所以他自己有點兒(ér)閑錢(qián)鼓搗這(zhè)事(shì)兒(ér)也(yě)挺好(hǎo)(hǎo)的。

40、聰明人(rén)也(yě)不免遭受過度自信帶來(lái)的災難。他們認為(wèi)自己有更強的能(néng)力和更好(hǎo)(hǎo)的方法，所以往往他們就(jiù)在更艱難的道路(lù)上(shàng)疲于奔命。

41、“莊家優勢”是個(gè)在現(xiàn)代理(lǐ)财學裏很有意思的概念。那些(xiē)機構的基金(jīn)經理(lǐ)看上(shàng)去很像是賭場(chǎng)裏的總管，隻是規模更大。

42、三人(rén)行必有我師，要成為(wèi)領導者之前必須先做跟随者。

43、我們總是在學習、修正、甚至颠覆各種主意。在恰當時(shí)機下(xià)快(kuài)速颠覆你的想法是一(yī)項很重要的品質。你要強迫自己去考慮對立的觀點。如(rú)果你不能(néng)比你的對手更好(hǎo)(hǎo)地說(shuō)服對方，那說(shuō)明你的理(lǐ)解還不夠。

44、我以前那個(gè)年代，漢堡包5美分(fēn)一(yī)個(gè)、最低(dī)時(shí)薪是40美分(fēn)，所以我算(suàn)是見證了(le)巨大的通脹了(le)。但(dàn)它摧毀了(le)投資環境嗎(ma)？我不這(zhè)麽認為(wèi)。

45、大部分(fēn)生(shēng)活和事(shì)業上(shàng)的成功來(lái)自于有意避免了(le)一(yī)些(xiē)東西(xī)：早死、錯誤的婚姻、等等。

46、有兩種錯誤：一(yī)，什(shén)麽都不做（看到了(le)機會卻束之高閣），巴菲特說(shuō)這(zhè)個(gè)叫做“吮指之錯”；二，本來(lái)該一(yī)堆一(yī)堆地買的東西(xī)，我們卻隻買了(le)一(yī)眼藥水瓶的量。

47、經常對照一(yī)下(xià)清單可以避免錯誤。你們應該掌握這(zhè)些(xiē)基礎的智慧。對照清單之前還要過一(yī)遍心理(lǐ)清單（意指平常心），這(zhè)個(gè)方法是無可替代的。

48、打官司是出了(le)名的費時(shí)、費力、低(dī)效、以及難料結果。

49、連續40年每年回報(bào)20%的投資隻存在于夢想之國。現(xiàn)實世界中，你得尋找機會，然後和其他機會對比，最後隻找最吸引人(rén)的機會投資進去。這(zhè)就(jiù)是你的機會成本，這(zhè)是你大一(yī)經濟課上(shàng)就(jiù)學到的。遊戲并沒有發生(shēng)什(shén)麽變化(huà)，所以所謂的“現(xiàn)代投資組合”理(lǐ)論非常愚蠢。

50、最好(hǎo)(hǎo)是從别人(rén)的悲慘經曆中學到深刻教訓，而不是自己的。我們有些(xiē)成功是早就(jiù)預言的，有些(xiē)是意外獲得的。